Bitcoin verhält sich zunehmend wie eine weitere Tech-Aktie

By | May 12, 2022
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Geschrieben von: David Yaffe-Bellany

Bitcoin wurde vor mehr als einem Jahrzehnt als „digitales Gold“ konzipiert, ein langfristiger Wertspeicher, der breiteren wirtschaftlichen Trends widerstehen und eine Absicherung gegen Inflation bieten würde.

Aber der Preisverfall von Bitcoin im vergangenen Monat zeigt, dass Visionen weit von der Realität entfernt sind. Stattdessen behandeln Händler die Kryptowährung zunehmend wie eine weitere spekulative Tech-Investition.

Laut einer Analyse des Datenunternehmens Arcane Research spiegelt die Preisbewegung von Bitcoin seit Anfang dieses Jahres die der Nasdaq wider, einer Benchmark, die stark auf Technologieaktien ausgerichtet ist. Das bedeutet, dass, als der Preis von Bitcoin im vergangenen Monat um mehr als 25 % auf unter 30.000 $ am Mittwoch fiel – weniger als die Hälfte seines Höchststands im November – der Einbruch fast im Gleichschritt mit einem breiteren Zusammenbruch der Technologieaktien erfolgte, als die Anleger mit höheren Zinssätzen zu kämpfen hatten und der Krieg in der Ukraine.

Die wachsende Korrelation hilft zu erklären, warum diejenigen, die die Kryptowährung letztes Jahr gekauft haben, in der Hoffnung, dass sie wertvoller wird, ihren Investitionskrater gesehen haben. Und obwohl Bitcoin schon immer volatil war, zeigt seine zunehmende Ähnlichkeit mit riskanten Technologieaktien deutlich, dass sein Versprechen als transformativer Vermögenswert unerfüllt bleibt.

„Es delegitimiert das Argument, dass Bitcoin wie Gold ist“, sagte Vetle Lunde, Analyst bei Arcane. „Beweise sprechen dafür, dass Bitcoin nur ein Risikowert ist.“

Arcane Research hat eine numerische Punktzahl zwischen 1 und -1 vergeben, um die Preiskorrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq zu erfassen. Eine Punktzahl von 1 zeigte eine exakte Korrelation an, was bedeutet, dass sich die Preise parallel bewegten, und eine Punktzahl von -1 repräsentierte eine exakte Divergenz.

Seit Jan. Januar hat sich der 30-Tage-Durchschnitt des Bitcoin-Nasdaq-Scores 1 angenähert und diese Woche 0,82 erreicht, was einer exakten 1-zu-1-Korrelation so nahe wie noch nie war. Gleichzeitig hat sich die Preisbewegung von Bitcoin von den Schwankungen des Goldpreises entfernt, dem Vermögenswert, mit dem es am häufigsten verglichen wurde.

Die Konvergenz mit dem Nasdaq hat im Laufe der Coronavirus-Pandemie zugenommen, teilweise angetrieben von institutionellen Investoren wie Hedgefonds, Stiftungen und Family Offices, die Geld in den Kryptowährungsmarkt gepumpt haben.

Im Gegensatz zu den Idealisten, die die anfängliche Begeisterung für Bitcoin in den 2010er Jahren vorangetrieben haben, behandeln diese professionellen Trader die Kryptowährung als Teil eines größeren Portfolios von risikoreichen, hochrentierlichen Technologieinvestitionen. Einige von ihnen stehen unter dem Druck, kurzfristige Renditen für Kunden zu sichern, und sind dem langfristigen Potenzial von Bitcoin weniger ideologisch verpflichtet. Und wenn sie allgemein das Vertrauen in die Technologiebranche verlieren, wirkt sich das auf ihre Bitcoin-Trades aus.

„Vor fünf Jahren waren Leute, die in Krypto tätig waren, Krypto-Leute“, sagte Mike Boroughs, ein Gründer des Blockchain-Investmentfonds Fortis Digital. „Jetzt haben Sie Leute, die die gesamte Spanne von Risikoanlagen abdecken. Wenn sie dort drüben geschlagen werden, wirkt sich das auf ihre Psychologie aus.“

Die Besorgnis an den Aktienmärkten, die von schwierigen Wirtschaftstrends, einschließlich der Invasion Russlands in der Ukraine und der historischen Inflationsrate, betroffen sind, haben sich in diesem Jahr besonders in fallenden Technologieaktien manifestiert. Meta, das früher als Facebook bekannte Unternehmen, ist in diesem Jahr um mehr als 40 % eingebrochen. Netflix hat 70 % seines Wertes verloren.

Am Mittwoch brachen die Aktien von Coinbase, der Kryptowährungsbörse, um 26 % ein, nachdem sie im ersten Quartal rückläufige Einnahmen und einen Verlust von 430 Millionen US-Dollar gemeldet hatte. Die Aktien des Unternehmens sind in diesem Jahr insgesamt um mehr als 75 % gefallen.

Der Nasdaq befindet sich bereits im Bärenmarktgebiet, nachdem er am Mittwoch gegenüber seinem Rekord von Mitte November um 29 % gefallen war. Im November erreichte der Preis von Bitcoin auch einen Höchststand von fast 70.000 $. Der Absturz war ein Realitätscheck für Bitcoin-Evangelisten.

„Ende letzten Jahres gab es diese unbestreitbare Überzeugung im Einzelhandel, dass Bitcoin eine Inflationsabsicherung war – es war ein sicherer Hafen, es würde den Dollar ersetzen“, sagte Ed Moya, ein Kryptowährungsanalyst beim Handelsunternehmen OANDA. „Und was passierte, war, dass die Inflation sehr hässlich wurde und Bitcoin die Hälfte seines Wertes verlor.“

Die Preise anderer Kryptowährungen sind ebenfalls gefallen. Der Preis von Ether, der zweitwertvollsten Kryptowährung, ist allein seit Anfang April um etwa 25 % auf unter 2.300 $ gefallen. Andere, wie Solana und Cardano, haben dieses Jahr ebenfalls steile Rückgänge erlebt.

Bitcoin hat sich zuvor von großen Verlusten erholt und sein langfristiges Wachstum bleibt beeindruckend. Vor dem pandemischen Boom der Kryptopreise lag sein Wert weit unter 10.000 $. Wahre Gläubige, die sich Bitcoin-Maximalisten nennen, bleiben fest davon überzeugt, dass die Kryptowährung irgendwann aus ihrer Korrelation mit Risikoanlagen herausbrechen wird.

Michael Saylor, der CEO des Business-Intelligence-Unternehmens MicroStrategy, hat Milliarden des Geldes seiner Firma für Bitcoin ausgegeben und einen Vorrat von mehr als 125.000 Münzen aufgebaut. Da der Bitcoin-Preis in den Krater gestiegen ist, ist die Aktie des Unternehmens seit November um etwa 75 % gefallen.

In einer E-Mail machte Saylor „Händler und Technokraten“ für den Absturz verantwortlich, die das langfristige Potenzial von Bitcoin, das globale Finanzsystem zu verändern, nicht zu schätzen wissen.

„Kurzfristig wird der Markt von denen dominiert werden, die die Vorzüge von Bitcoin weniger zu schätzen wissen“, sagte er. „Langfristig werden die Maximalisten Recht behalten, denn Milliarden von Menschen brauchen diese Lösung, und das Bewusstsein breitet sich jeden Monat auf Millionen mehr aus.“

Dieser Artikel erschien ursprünglich in der New York Times.

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